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              中國有色金屬加工工業協會官方網站 中國有色金屬加工工業協會主辦
              2023年中國銅加工產業年度大會銅加工市場與資本論壇專家報告集錦
              2023-9-26 11:11:21
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              中國有色金屬加工工業協會
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              9月13-15日,由中國有色金屬加工工業協會、河南省科學院、鄭州大學、上海期貨交易所主辦,鄭州市鄭東新區管理委員會(中原科技城)、河南省有色金屬行業協會、河南省有色金屬學會、河南省科學院材料研究所、河南省冶金研究所有限責任公司、中原關鍵金屬實驗室、金龍精密銅管集團股份有限公司、中鋁洛陽銅加工有限公司承辦的2023年中國銅加工產業年度大會暨河南省銅基新材料高質量發展論壇在河南省鄭州市盛大開幕。共有500余家銅加工相關企業1200余人參加此次盛會。

              本次大會由開幕式、河南省相關地市產業政策宣講、銅加工重點/上市企業鄭州行啟動儀式、主題報告會、中國涉銅高校材料學院與研究院院長論壇、銅基新材料產需學研用發布對接及簽約儀式、銅加工市場與資本論壇、銅板帶箔產業發展論壇、銅管棒線及特種加工產業發展論壇等九部分組成,現將9月15日銅加工市場與資本論壇的專家報告加以整理,以饗讀者。

              銅加工市場與資本論壇由中國有色金屬工業協會重金屬部副主任曹欽潤,河南中原黃金冶煉廠有限責任公司總經理助理陳俊華主持,金瑞期貨股份有限公司黨總支委員劉桂祥作為論壇主席在會前致辭。

              中國有色金屬工業協會重金屬部副主任曹欽潤

              河南中原黃金冶煉廠有限責任公司總經理助理陳俊華

              金瑞期貨股份有限公司黨總支委員劉桂祥在致辭中指出,我國有色金屬加工工業正處于重要轉型期,高新材料及高精尖深加工產品競爭優勢正在不斷形成,與此同時,加工企業風險管理意識也在逐步增強。中國期貨市場以服務實體經濟為宗旨,近年來在積極配合國家宏觀調控、保供穩價、保障市場安全等方面發揮了重要作用。金瑞期貨近些年在服務產業上積累了大量的實踐案例,通過期貨、現貨的互動,拓寬產業鏈上下游業務范疇,提供整體供應鏈服務,在大宗商品市場劇烈波動背景下,企業能利用期貨衍生品工具實現資源配置的優化,增強企業抵御風險的能力。金瑞期貨希望通過此次分論壇,能為銅加工企業提供更多的風險解決思路,為行業的發展盡到期貨的力量。

              金瑞期貨股份有限公司黨總支委員劉桂祥

              中國銀河證券首席宏觀經濟分析師/博士高明作《拾級而上—2023年下半年宏觀經濟與政策展望》報告。主要從市場充分定價之后的情緒修復、政策組合陸續出臺、美聯儲確定停止加息,人民幣匯率企穩回升、企業利潤增速見底回升四個方面對宏觀經濟進行了分析。5月下旬以來市場充分定價但并未超跌,橫盤等待變化;解釋了貨幣政策無效原因主要在于:政策利率落后于市場利率、通縮加劇還債壓力,壓制總需求(投資、購房、消費),形成“Debt-Deflation”循環,所以需要政策組合。當前國家對宏觀政策加力、擴大有效需求、發展實體經濟、防范化解風險等方面出臺了相關組合政策,并介紹了下半年重要會議的時間線;美聯儲、美元指數與人民幣匯率方面,中美利差倒掛,人民幣貶值壓力明顯,壓制A股表現。但美元指數難以回到去年高位,人民幣貶值壓力有限;企業盈利方面,企業利潤增速是季度以上層面市場表現的決定性因素,PPI是衡量工業利潤增速的最好指標,目前處于周期底部,并對2012-2015工業品通縮期的投資進行了復盤。當前需要解決的問題和克服的困難主要有:(1)內需持續低迷的風險(2)政策時滯的風險(3)地方政府債務的風險(4)外需持續下行的風險(5)美聯儲繼續加息的風險(6)全球銀行業再現危機的風險(7)地緣政治事件的風險。

              中國銀河證券首席宏觀經濟分析師/博士高明

              上海期貨交易所場外業務部高級經理吳俁作《建設高標準上期綜合業務平臺 推進經濟高質量發展》報告。上期綜合業務平臺定位于努力打造高標準大宗商品交易平臺,實現期貨與現貨、場內與場外、線上與線下、境內與境外、貿易與金融的互聯互通,形成全產業鏈的一站式服務平臺,在業務模式創新點上努力實現“三流合一”,提高交易效率。介紹了線上倉單質押業務優勢,主要包括流程高效,用途自由、降低融資成本、稅費優惠、放款迅速,還款靈活等。介紹了報價專區上線的浙油專區、歐冶云商報價專區、山東國際報價專區發展情況。平臺運行情況方面,在2022年11月底平臺成交規模累計突破6000億,市場方面平穩運行,成交較活躍,企業方面參與積極,業務范圍逐漸拓展。展望平臺發展規劃,未來采用三步走戰略:第一階段從無到有,平臺上線,推出有色品種標準倉單交易、賣方掛牌交易模式;第二階段從有到優,推出天然橡膠、白銀等品種標準倉單交易,定向掛牌、買方掛牌等交易模式;第三階段從優到強,進一步增加產品和功能,開展非標及場外衍生品交易。

              上海期貨交易所場外業務部高級經理吳俁

              金瑞期貨研究所銅分析師孟昊作《銅市場展望》報告。首先給出了市場方面的判斷,接著介紹了以下內容:高頻數據方面,耐用品消費持穩,投資板塊基建制造業投資季節性回暖,而地產板塊仍待發力。庫存方面,中國的去庫周期接近尾聲,PMI顯示原料庫存降幅收窄,受地產影響,中國本輪補庫周期可能偏弱。展望未來銅市場,短期(1-2個月)低庫存有望延續,但拐點臨近:年初至今,銅市場多數處于低庫存格局,消費端今年1-7月地產竣工同比+20%,同時新能源行業持續高增,新舊領域短暫形成消費合力;廢銅有階段性偏緊,利于精銅消費;供應端隱性庫存流出兌現不及預期,基于此9-10月或保持偏緊格局。遠期(未來1-2年)精銅存在累庫壓力,銅元素緊缺矛盾暴露尚需時間。供應端礦冶周期錯位,礦增速逐年回落,冶煉尚在高位;消費端地產竣工重心向下,是重要拖累,轉換完成或需2026年,屆時消費中樞預計抬升;預計未來兩年持續累庫,Q4或是過渡階段。

              金瑞期貨研究所銅分析師孟昊

              中國國際金融股份有限公司有色金屬行業首席分析師齊丁作《不畏浮云遮望眼,只緣銅在蓄勢中》報告。報告表示,銅是天生的充滿宏觀博弈的基本金屬,難以通過成本定價,展望2023H2,穩增長邏輯拐點已過,貨幣寬松否極必然泰來,2023年有色邏輯主線清晰,且越挫越奮,2023H2堅定看漲?;仡櫭缆搩ω泿耪咧芷冢杭酉⒛┢诤徒迪⑶捌?,工業金屬一般有所承壓,銅在工業金屬上行區間,往往具備穩定的超額收益。庫存方面,長期看,庫存處于極低水平,短期看,去庫趨勢持續,8月總庫存下降5.1%;供應方面,2022-2025年迎來供應小高峰,銅礦CAGR為2.83%,精銅CAGR為2.79%,銅企資本開支周期、干擾率及TC上漲皆指示銅礦供應釋放順利,礦端至精銅端傳導較為順利,中國側冶煉產能如期投放;需求方面,6-7月國內經濟動能仍在,但略有趨弱,Q3穩增長政策發力可期,但傳統淡季7、8月銅材行業開工率均下降。最后給出一些預測,預計清潔能源領域打開銅需求新的成長空間,2023-2030年銅需求CAGR為2.7%,清潔能源領域銅需求CAGR達到17%;從全球供需平衡角度來看,預計未來十年銅或將逐漸步入短缺狀態,銅價中樞有望抬升;2024年小幅過剩,2025-2030年逐步進入緊缺;從CFTC持倉數據看,銅投機性凈多頭占比-8.72%。

              中國國際金融股份有限公司有色金屬行業首席分析師齊丁

              金石投資有限公司投資二部高級副總裁劉震東作《金石制造業轉型升級新材料基金助力產業發展》報告。新一輪科技革命和產業變革不斷深入,為材料的大發展提供了歷史機遇。新材料與新一代信息技術是制造業的兩大“底盤技術”,支撐制造業邁向高質量發展,然而新材料產業發展環節多、周期長,技術復雜度高,需加大產業金融支持力度,打通科技鏈、金融鏈、產業鏈,使三者真正聯動起來。當前,國內材料產業投融資活躍,總融資規模和行業市值位居市場前列,銅加工可借助資本市場力量綜合利用多種融資手段助推行業和企業轉型升級發展。介紹了金石制造業轉型升級新材料基金,管理基金規模325億,投資領域主要圍繞特種金屬功能材料、高端金屬結構材料、先進高分子材料、高性能復合材料等領域進行投資,截至2023年中已經投資項目超過50個,未來將本著促進行業消缺項、強基礎、調結構、提品質、建高端為基本目標。圍繞碳中和、新基建等重大戰略需求,聚焦產業發展瓶頸,集中力量補“短板”,攻克一批“卡脖子”技術,實現新材料的高性能化、功能化和綠色化,縮短與世界先進水平之間的差距,推動我國新材料產業的提質升級。

              金石投資有限公司投資二部高級副總裁劉震東

              金瑞資本場外衍生品營銷總監翁展圖作《場外衍生品在風險管理中的實際應用》報告。首先介紹了商品期權應用案例,分享了賣出看漲期權代替空頭保值、賣出虛值期權來進行庫存調節獲取增收、亞式期權、累沽期權等案例;介紹了價格互換應用案例,包括跨月價差互換和跨境價差互換;介紹了金瑞特色互換產品全本金收益互換鯊魚鰭;最后介紹了金瑞資本業務優勢等內容。

              金瑞資本場外衍生品營銷總監翁展圖

              英國商品研究所CRU分析師彭鵬作《全球銅市場現狀及展望》報告。報告指出,當前銅價正持續走高,礦山供應的強勁增長被推遲到2024年,預計2023年,約140萬噸的銅產量將因礦山中斷而損失。粗銅方面,冶煉廠精礦產量將在2024-2025年出現峰值周期增長,中國方面將增加350萬噸/年,而中國以外的產能將增長超過100萬噸/年。2023年,由于大型礦山產量下降,精礦盈余縮小,現貨TC/RC在第三季度升至基準之上,因供應中斷緩解,盡管受到干擾,2023年中國冶煉廠產量增長依然強勁。展望電解銅,全球精煉銅市場將在2023-2026年恢復過剩,今年銅有形庫存仍處于低位,除中國以外的全球市場抑制了需求增長,綠色能源和耐用消費品將是支持精煉銅需求的主力軍。

              英國商品研究所CRU分析師彭鵬

              (銅業部 袁帥)

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